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樂(lè)居財(cái)經(jīng) 李禮 5月22日，平安證券發(fā)布地產(chǎn)行業(yè)周報(bào)。

周度觀點(diǎn)：本周福州土拍熱度分化加劇，超半數(shù)地塊底價(jià)成交，杭州再現(xiàn)“因區(qū)施策”，精細(xì)化放松遠(yuǎn)郊限購(gòu)；新房、二手房成交環(huán)比分別回落10.2%、14.7%，購(gòu)房信心與意愿仍需提振。往后看，當(dāng)前政策環(huán)境仍舊溫和，疊加房企年中沖刺，成交環(huán)比有望逐步改善。

建議關(guān)注積極拿地改善資產(chǎn)質(zhì)量、融資及銷售占優(yōu)的強(qiáng)信用房企越秀地產(chǎn)、保利發(fā)展、招商蛇口、中國(guó)海外發(fā)展、濱江集團(tuán)、華發(fā)股份、萬(wàn)科A、金地集團(tuán)等；同時(shí)建議關(guān)注物業(yè)管理企業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)，如保利物業(yè)、招商積余、綠城管理控股、東方雨虹、科順股份、偉星新材、堅(jiān)朗五金等。

政策環(huán)境監(jiān)測(cè)：1）杭州：限購(gòu)再松綁，余杭和蕭山區(qū)7個(gè)街、鎮(zhèn)社保滿一個(gè)月即可購(gòu)房；2）福州：兩極分化加劇，租賃用地悉數(shù)出讓。

市場(chǎng)運(yùn)行監(jiān)測(cè)：1）成交:環(huán)比回落，后續(xù)有望修復(fù)。本周（5.13-5.19）新房成交2.9萬(wàn)套，環(huán)比降10.2%，二手房成交2萬(wàn)套，環(huán)比降14.7%。5月新房日均成交同比增長(zhǎng)4.2%，增速較上月回落22.1pct。2）庫(kù)存：環(huán)比微升，去化周期12.5個(gè)月。 16城取證庫(kù)存10070萬(wàn)平，環(huán)比升0.1%；去化周期12.5個(gè)月。3）土地成交、溢價(jià)率回升，三線占比提高。上周百城土地供應(yīng)建面2690.2萬(wàn)平、成交建面2727.8萬(wàn)平，環(huán)比升103.2%、升2.8%；成交溢價(jià)率6.5%，環(huán)比升2.3pct ；其中一、二、三線成交建面分別占比0.7%、31.3%、67.9%，環(huán)比分別降1.7pct、降10.7pct、升12.4pct。

資本市場(chǎng)監(jiān)測(cè)：1）地產(chǎn)債：本周境內(nèi)地產(chǎn)債發(fā)行33億元，環(huán)比減少13億元；境外地產(chǎn)債發(fā)行1.42億美元，環(huán)比減少1億美元；發(fā)行利率為2.2%-7.9%，可比發(fā)行利率較前次以下行為主。2）地產(chǎn)股：本周房地產(chǎn)板塊跌3.96%，跑輸滬深300（0.17%）；當(dāng)前地產(chǎn)板塊PE（TTM）14.42倍，估值處于近五年97.7%分位。本周滬深港股通北向資金凈流入前三為上海臨港、上實(shí)發(fā)展、卓朗科技；南向資金凈流入前三為萬(wàn)科企業(yè)、華潤(rùn)置地、中國(guó)海外宏洋集團(tuán)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1）樓市復(fù)蘇持續(xù)性不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；2）個(gè)別房企流動(dòng)性問(wèn)題發(fā)酵、連鎖反應(yīng)超出預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；3）行業(yè)短期波動(dòng)超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。

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