在全球經(jīng)濟(jì)下行、面板行業(yè)經(jīng)歷“寒冬”的背景下，面板廠商的日子在過去一年異常艱難。

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日前，TCL科技(000100.SZ)發(fā)布2022年全年業(yè)績(jī)，報(bào)告顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1665.5億元，同比增長(zhǎng)1.8%；歸屬于上市公司股東凈利潤2.6億元，同比下滑97.40%；歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈虧損26.98億元，同比下滑128.57%，由盈轉(zhuǎn)虧。

南都灣財(cái)社記者看到，雖然其新能源光伏業(yè)務(wù)十分給力，但在面板行業(yè)下行周期之下，半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)的大幅下滑拖累了公司2022年的整體業(yè)績(jī)。此外，TCL科技手里的錢也正在變少，2022年公司現(xiàn)金流凈額出現(xiàn)大幅下跌，負(fù)債也出現(xiàn)了小幅增加。

不僅是TCL科技，面板行業(yè)下行周期下多家面板廠商業(yè)績(jī)不佳，近日知名日系面板大廠JOLED已申請(qǐng)破產(chǎn)。值得注意的是，TCL華星曾在2020年對(duì)JOLED投資20億元人民幣，眼下面臨JOLED破產(chǎn)，TCL科技已在2022年年報(bào)中確認(rèn)對(duì)株式會(huì)社 JOLED計(jì)提減值準(zhǔn)備約3.19億元。

“負(fù)重”前行：

支柱業(yè)務(wù)虧損負(fù)債高，新能源光伏首次取代半導(dǎo)體顯示成第一大業(yè)務(wù)

作為公司的支柱業(yè)務(wù)之一，TCL科技的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)在2022年出現(xiàn)全年虧損。報(bào)告期內(nèi)，公司半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)營業(yè)收入657.17億，同比下滑25.5%，毛利率0.87%，較上年同期下滑23.74%。

南都灣財(cái)社記者留意到，報(bào)告期內(nèi)，TCL科技的新能源光伏業(yè)務(wù)首次取代了半導(dǎo)體業(yè)務(wù)，成為公司的第一大業(yè)務(wù)板塊，也成為業(yè)績(jī)報(bào)告中較為亮眼的板塊。2022年，TCL科技新能源光伏業(yè)務(wù)營收670億元，同比大增63.02%，毛利潤為17.82%，較上年同比下滑3.86%，占整體業(yè)務(wù)的收入比重由2021年的25.12%升至40.23%。

不過，在整體業(yè)績(jī)低迷的情況下，TCL科技的“錢包”在加速變癟。報(bào)告期內(nèi)，TCL科技的現(xiàn)金流凈額大幅下跌，2022年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為184.26億，相比2021年調(diào)整后的328.78億下降了43.96%。其中，TCL華星實(shí)現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金流為 147.6 億元。

年報(bào)中，TCL科技解釋了經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與本年度凈利潤存在較大差異的原因，主要是由于報(bào)告期內(nèi)公司資產(chǎn)折舊、攤銷、減值等因素影響所致。

除了現(xiàn)金流減少，增加的負(fù)債也成了TCL科技肩上的重?fù)?dān)。報(bào)告期內(nèi)，公司的負(fù)債合計(jì)約2278億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)63.3%，較上年同期增加2.05%。

TCL科技虧損的原因，主要在于半導(dǎo)體顯示行業(yè)景氣度下行，產(chǎn)品價(jià)格大幅下降。作為公認(rèn)的強(qiáng)周期行業(yè)，面板行業(yè)的周期性主要由產(chǎn)能和需求周期疊加經(jīng)濟(jì)周期造成。自2021年下半年價(jià)格開始回落以來，面板報(bào)價(jià)呈現(xiàn)持續(xù)下跌的態(tài)勢(shì)。

此外，高負(fù)債也與顯示面板產(chǎn)線十分燒錢有關(guān)。年報(bào)顯示，目前TCL科技共有四條液晶面板產(chǎn)線，每條產(chǎn)線的預(yù)算數(shù)少則113億，多則353億。在下行周期里本就受到行業(yè)影響，還要投資多條百億產(chǎn)線，TCL科技的業(yè)績(jī)情況很難不透出“寒氣”。

下行周期下，多家面板廠商業(yè)績(jī)不佳，近日知名日系面板大廠JOLED已申請(qǐng)破產(chǎn)。值得注意的是，TCL華星曾在2020年對(duì)JOLED投資20億元人民幣，眼下面臨JOLED破產(chǎn)，TCL科技已在2022年年報(bào)中確認(rèn)對(duì)株式會(huì)社 JOLED計(jì)提減值準(zhǔn)備約3.19億元。此外，報(bào)告期內(nèi)TCL科技還對(duì)瑞環(huán)(內(nèi)蒙古)太陽能有限公司計(jì)提減值準(zhǔn)備約925萬元。

行業(yè)趨勢(shì)：

回暖趨勢(shì)已現(xiàn)，面板廠商業(yè)績(jī)有望修復(fù)

實(shí)際上，不僅是TCL科技，受下行周期影響，頭部面板廠商2022年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)都透露著“寒氣”。今年1月，京東方的2022年業(yè)績(jī)預(yù)告透露，京東方2022年歸母凈利潤預(yù)計(jì)同比減少70%-71%至75億-77億元；深天馬今年3月發(fā)布的2022年年報(bào)顯示，2022年?duì)I收同比減少6.86%至314.47億元，歸母凈利潤為1.13億元，扭虧為盈。

不過，進(jìn)入2023年，伴隨著全球經(jīng)濟(jì)回暖及居民消費(fèi)熱情復(fù)蘇，新一輪大尺寸換機(jī)潮加速啟動(dòng)，面板行業(yè)將迎來上行周期。

群智咨詢預(yù)測(cè)，在今年3-4月，32英寸面板均價(jià)維持 1-2美元的上漲趨勢(shì)； 43英寸面板3-4月均價(jià)維持2-3美元漲幅； 50英寸面板3-4月均價(jià)均將上漲4-5美元； 55英寸面板3-4月均價(jià)將維持5-6美元的較大漲幅；65、75英寸面板，3月均價(jià)上漲10美元以上，4月將維持近10美元的較大漲幅。

群智咨詢TV事業(yè)部研究總監(jiān)張虹向南都灣財(cái)社記者分析，今年一季度，全球面板市場(chǎng)主要有幾個(gè)特點(diǎn)：由于全球的宏觀經(jīng)濟(jì)處于“弱增長(zhǎng)”環(huán)境，一季度又處于消費(fèi)電子市場(chǎng)備貨淡季，各應(yīng)用面板需求同環(huán)比均偏弱。不過，在經(jīng)歷深度去庫存周期后，各應(yīng)用面板需求的降幅明顯收窄，部分應(yīng)用需求開始企穩(wěn)，在面板廠繼續(xù)積極控產(chǎn)的影響下，其中LCD TV面板價(jià)格將在一季度下旬率先啟動(dòng)上漲。

群智咨詢總經(jīng)理李亞琴認(rèn)為，從產(chǎn)能供應(yīng)看，全球顯示面板的產(chǎn)能今年、明年都將大幅增長(zhǎng)。總體來看，今年如果面板廠商不控制稼動(dòng)率，面板產(chǎn)能將增加9%，明年這一比例將達(dá)到12%左右。因此，在需求弱增長(zhǎng)的情況下，今明兩年內(nèi)LCD和OLED面板仍有供過于求的風(fēng)險(xiǎn)，建議面板廠商要謹(jǐn)慎控制稼動(dòng)率。

這一背景下，作為大尺寸龍頭的TCL科技等面板企業(yè)的業(yè)績(jī)或有望迎來修復(fù)，業(yè)務(wù)及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)彈性逐漸顯現(xiàn)。

（文章來源：南方都市報(bào)·灣財(cái)社）

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