中新經緯4月5日電 題：建議房企“化債路上”最大化考慮債權人利益

作者 柏文喜 中國社科院大學研究生院特聘導師

近日，因無法于2023年3月31日或之前刊發(fā)2022年年度業(yè)績，多家房企集中發(fā)布停牌公告。

(相關資料圖)

據不完全統(tǒng)計，包括佳源國際控股、上置集團、匯景控股、上坤地產、大發(fā)地產、新明中國、祥生控股集團、粵港灣控股等房企，以及康橋悅生活、佳源服務等物業(yè)管理企業(yè)均已股市停牌，以待刊發(fā)2022年年度業(yè)績。

根據港交所上市規(guī)則，若發(fā)行人未能按照規(guī)定如期發(fā)表定期的財務資料，港交所一般會要求該發(fā)行人的證券停牌，直至發(fā)行人發(fā)表公告公布所規(guī)定的財務資料為止。

如此多的上市房企在財報發(fā)布期，集中發(fā)布停牌公告，這種現象在過往行業(yè)發(fā)展歷史上實際上并不少見。在企業(yè)年報難產的時候，公司往往會以停牌來防止股價過度波動，這也是資本市場的常規(guī)性動作。另外，不得不說，有些企業(yè)由于長時間逾期不發(fā)布年報而被交易所強制停牌，這也屢見不鮮。

對于未能如期刊發(fā)年報的理由，多家上市房企表示公司部門的關鍵團隊人員辭任、新冠疫情傳播影響、核數師(一般指審計師)空缺等主要因素是主要原因。在筆者看來，以上均為房企停牌表面上的主要原因，但實際上很有可能是因為房企業(yè)績太差，而且在關鍵問題上，企業(yè)可能與審計師存在較大分歧而致使年報難產，這才是其真實的原因。

如果企業(yè)年報不能正常審計或審計師提出疑議，港交所出于保護投資人利益的目的，不會讓企業(yè)復牌。對于一些已經出現流動性危機的房企，審計師會更嚴格保守。審計師不僅要避免誤導投資者，同時審計機構也擔憂審計不嚴會對自身聲譽產生不良影響。

因此，據公開資料顯示，最早在2022年初涌現那一波房企停牌潮中，中國奧園、世茂集團、龍光集團、融信中國等多個房企因年報難產而停牌，有企業(yè)選擇了更換審計師。

在以上停牌企業(yè)中，有些房企面臨的形勢比較嚴峻，比如大發(fā)地產在3月24日，已收到一份中國通海證券針對公司的清盤呈請。近期，花樣年的清盤呈請聆訊日期也延期至4月24日。按照上坤地產于3月31日發(fā)布的2022年未經審核業(yè)績公告，公司的毛利虧損較為嚴重，凈資產負債率已經達到224.1%。

按照經驗，針對停牌房企而言，如果企業(yè)的股價長期低于面值而失去融資功能，公司的實際控制人大概率會主動回購退市；在A股超過20個工作日股價低于1元，則會被交易所強制退市；長期虧損導致凈資產為負值的情況下，上市公司也會被交易所強制退市。

同時，停牌企業(yè)常常是面臨較大的債務問題。因此筆者建議，以上相關房企要實現股市復盤，關鍵的“化債之路”上，在積極促進公司復工復產、恢復經營的前提下，應最大化考慮債權人的利益，求得債權人的諒解和支持，才能讓債權人撤回清盤呈請，與公司達成和解，并最終實現復牌交易。(中新經緯APP)

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責任編輯：李惠聰

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