8月11日，西水股份開盤跌停。截至收盤，股價報9.5元/股，跌幅達10.04%。目前，西水股份總市值為104億元。

記者注意到，7月初，西水股份開始了一波強勢上漲，截至7月16日漲幅接近80%。但因為出現“爆雷”事件，7月17日開始急速下跌，時至今日已將7月以來的漲幅幾乎全部抹去。

西水股份到底踩到了什么“雷”?

逾期信托規(guī)模翻倍

事出必有因。

8月10日傍晚，天安財險母公司內蒙古西水創(chuàng)業(yè)股份有限公司(下稱“西水股份”)發(fā)布公告，對上海證券交易所(下稱“上交所”)監(jiān)管工作函進行回復。

大約20天前，西水股份收到監(jiān)管函，上交所要求公司審慎核實：天安財險認購的新時代信托發(fā)行的信托產品可能存在的違約風險及其對公司的具體影響。

就信托產品的底層資產情況以及擔保情況，回復函稱天安財險所持新時代信托產品均為集合資金信托計劃，底層資產為非上市權益類資產，每一個信托產品對應的都有股權質押等擔保增信措施。從初步核查情況看，底層資產的擔保物可能存在擔保不足情況，其擔保有效性需要進一步核實。

據西水股份披露，截至公告發(fā)布當日，天安財險持有的新時代信托作為受托人發(fā)行的“新時代信托藍海信托計劃”中共有11筆信托產品到期且未收到本金及投資收益，投資規(guī)模總計126.5億元。這一數據遠遠超過之前公告的逾期未收回信托產品金額60.4億元。

對此，西水股份表示，經初步核實，信托產品存在重大減值跡象，天安財險正與新時代信托進行溝通協(xié)商，并進行減值測試，相關情況待核實后將另行披露。

經西水股份自查，2019年報告期末其持有金融投資資產(含信托產品)合計486.35億元，其中天安財險的金融投資資產為461.49億元，包括集合信托投資計劃、不動產投資計劃、債券、銀行理財產品、股票、未上市企業(yè)股權、股權投資基金。

記者注意到，西水股份在回復公告還指出，上述信托產品因到期收回、新增投資等原因，截至2020年6月30日賬面價值已調整為296.2億元，其中本金284.44億元，應計利息11.76億元，全部為新時代信托產品。

也就是說，除了已到期不能兌付的上述11筆新時代信托產品126.5億元外，還剩下約150億元相關產品等待命運的揭曉。

此外，除了集合信托投資計劃、不動產投資計劃外，天安財險正對股權投資基金等其他金融投資資產進行核實，可能存在違約風險，待核實后將另行予以披露。

目前，天安財險已被銀保監(jiān)會依法接管。

此前有協(xié)商展期

根據此前的監(jiān)管工作函，除了逾期信托產品底層資產和擔保措施，令上交所困惑的還有此前60.4億元信托產品確認逾期并對外進行信息披露的過程。

7月17日，銀保監(jiān)會官網信息顯示，新時代信托、新華信托兩家信托機構存在違法違規(guī)經營行為，觸發(fā)了《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》第三十八條和《信托公司管理辦法》第五十五條規(guī)定的接管條件。

正是在同日，西水股份發(fā)布公告表示，天安財險認購的“新時代信托藍海信托計劃”，其中于2020年6月份到期的共有5筆、合計投資本金60.4億元，存在到期不能兌付風險。

在8月10日的回復函中，西水股份表示，2020年6月份，天安財險購買的新時代信托發(fā)行的信托產品部分到期后，新時代信托積極與天安財險商談進行展期，并且雙方已經啟動辦理展期合同的相關手續(xù)，因辦理過程細節(jié)復雜，節(jié)奏較慢。

“天安財險認為展期合同簽署后即視為業(yè)務正常，不構成逾期，因此在展期過程中沒有按照構成信托產品違約處理。”西水股份表示。

而7月17日，當西水股份看到天安財險以及新時代信托同時被中國銀保監(jiān)會接管的公告后，判斷雙方已無法簽署展期合同，于是在發(fā)布接管公告的同時披露了信托產品逾期的公告。

有不愿具名的信托行業(yè)觀察人士告訴記者，新時代信托在2020年5月份將產品欄清空，但早在2018年，其業(yè)務就出現一定程度的停擺。

記者翻閱新時代信托2019年年報發(fā)現，根據其信托資產運用與分布表，不同于其他信托公司在基礎產業(yè)、房地產、金融機構等領域較大幅度投入，新時代信托在上述三個領域投入的金額分別為0.00%、0.12%和0.52%，占比幾乎可以忽略不計，而94.75%的信托資產集中分布在實業(yè)領域。

根據銀保監(jiān)會公告，新時代信托指定的托管機構是中信信托。接下來，事件將如何發(fā)展，記者將持續(xù)跟進。

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