資不抵債的山航股份，最終迎來退市。

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6月7日，深圳證券交易所發(fā)布公告稱，決定山東航空股份有限公司（以下簡稱山航股份，200152.SZ，*ST山航B）股票終止上市山航股份的股票自2023年6月15日起進(jìn)入退市整理期，退市整理期屆滿的次一交易日，深交所對深航股票予以摘牌。

公告稱，山航股份因2021年度經(jīng)審計期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，公司股票交易自2022年4月1日開市起被實(shí)施退市風(fēng)險警示。2023年4月29日，公司披露股票交易被實(shí)施退市風(fēng)險警示后首個年度報告顯示，公司2022年度經(jīng)審計期末凈資產(chǎn)為-78.07億元，觸及深交所規(guī)定的股票終止上市情形。

當(dāng)日晚間，山航股份在公告中指出，公司股票進(jìn)入退市整理期交易的起始日為2023年6月15日，退市整理期為15個交易日，預(yù)計最后交易日期為2023年7月7日，股票進(jìn)入退市整理期的首個交易日不實(shí)行價格漲跌幅限制，此后每個交易日的漲跌幅限制為10%。公司股票于退市整理期屆滿的次一交易日摘牌，公司股票終止上市。

受新冠疫情持續(xù)影響，山航股份早在2021年已陷入資不抵債的困境。2021年山航股份虧損18.14億元，負(fù)債率達(dá)到102.81%。去年，中國國航（601111.SH）對山航集團(tuán)及山航股份施以援手，擬通過收購提供資金支持，紓解其經(jīng)營困境。

去年5月30日，中國國航發(fā)布公告稱，正在籌劃取得山東航空集團(tuán)有限公司（簡稱“山航集團(tuán)”）的控制權(quán)，并進(jìn)而取得山航股份的控制權(quán)。

山航集團(tuán)為山航股份的控股股東、實(shí)際控制人。山航股份是山航集團(tuán)公司的核心單元業(yè)務(wù)，主營國際、國內(nèi)航空客貨運(yùn)輸業(yè)務(wù)，山航股份也是山航的運(yùn)營主體公司。

去年6月14日，中國國航稱，擬持山航集團(tuán)不低于66%的股權(quán)，并取得山航集團(tuán)控制權(quán)。中國國航確定要約收購價格為2.62港元/股。按此價格計算，要約收購所需最高資金總額為3.668億港元。

當(dāng)時，過低的收購價格讓小股東們并不滿意。2.62港元/股的要約價格是根據(jù)6月14日公告日當(dāng)天的前30個交易日，山航股份的每日加權(quán)平均價格的算術(shù)平均值計算而來。但這期間正恰逢經(jīng)歷山航股份股價的谷底時期，其中去年5月24日盤中創(chuàng)歷史新低，為2.2元/股。而國航的收購計劃提出后，山航股份的股價又開始一路上漲，最高漲幅近1.4倍，股價一度接近6元。

這也意味著，對持有山航股份的一些中小股東存在一定風(fēng)險，存在低估山航股份價值的情況，而其持股成本遠(yuǎn)高于2.62港元。

去年12月底，中國國航與山鋼金控、青島企發(fā)簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議書》。轉(zhuǎn)讓完成后，中國國航持有山航集團(tuán)的股權(quán)由49.41%提升至51.7178%，實(shí)現(xiàn)控股山航集團(tuán)，國航收購上述兩家股權(quán)共耗資近3300萬元。此外，山航集團(tuán)還將獲得百億元注資。

據(jù)此前公告顯示，國航將投資66億元認(rèn)購山航集團(tuán)新增的66億元注冊資本；山東高速投資34億元認(rèn)購山航集團(tuán)新增的32.74億元注冊資本，使山航集團(tuán)的注冊資本由5.8億元增至104.54億元。

今年3月22日，中國國航的“救火”收購也迎來落幕。中國國航稱，已取得山航集團(tuán)的控制權(quán)，直接持有山航股份22.8%的股份、并通過山航集團(tuán)間接持有山航股份42%的股份，山航集團(tuán)、山航股份及其并表范圍內(nèi)子公司成為公司合并報表范圍內(nèi)公司。此外，本次增資等后續(xù)工作正在有序推進(jìn)中。

對于投資者提問的國航后續(xù)將如何協(xié)助山航解決負(fù)債率過高的問題，在5月25日中國國航的業(yè)績說明會上，國航董事長馬崇賢表示，公司此次要約收購主要是為了紓困，解決負(fù)債率過高的方式，首先是通過改善山航經(jīng)營，提升自身造血能力；其次是得到股東方的支持和其他投資人的配合。

截至6月7日，中國國航報8.09元/股，跌0.37%。

（文章來源：澎湃新聞）

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