A股近13年來最大規(guī)模IPO，已經(jīng)從科創(chuàng)板申請撤回，并擬轉(zhuǎn)申報滬市主板。

5月18日，上交所網(wǎng)站顯示，先正達科創(chuàng)板IPO審核狀態(tài)變更為“終止”。

當(dāng)天下午，上交所相關(guān)負責(zé)人在答記者問時稱，已收到先正達集團提交的撤回在科創(chuàng)板首發(fā)上市的申請，并已按照規(guī)則完成相關(guān)流程；關(guān)注到企業(yè)表示將轉(zhuǎn)申報滬市主板的相關(guān)信息，充分尊重企業(yè)對上市板塊的自主選擇，支持大型農(nóng)業(yè)科技企業(yè)上市；先正達集團提交滬市主板上市申請后，將基于前期審核工作，推進相關(guān)工作平穩(wěn)有序進行。

(資料圖片僅供參考)

先正達撤回科創(chuàng)板IPO申請

將轉(zhuǎn)申報滬市主板IPO

5月18日，上交所網(wǎng)站顯示，先正達集團股份有限公司科創(chuàng)板IPO審核狀態(tài)變更為“終止”。

對于“今天先正達集團決定撤回在科創(chuàng)板的首發(fā)上市申請，并表示將申報滬市主板”的問題，上交所相關(guān)負責(zé)人下午回應(yīng)稱，“我們已收到先正達集團提交的撤回在科創(chuàng)板首發(fā)上市的申請，并已按照規(guī)則完成相關(guān)流程。我們關(guān)注到企業(yè)表示將轉(zhuǎn)申報滬市主板的相關(guān)信息。全面實行注冊制以來，多層次資本市場體系進一步健全，板塊定位更加清晰。我們充分尊重企業(yè)對上市板塊的自主選擇，支持大型農(nóng)業(yè)科技企業(yè)上市。先正達集團提交滬市主板上市申請后，我們將基于前期審核工作，推進相關(guān)工作平穩(wěn)有序進行?！?/p>

根據(jù)此前披露的信息，先正達此次在科創(chuàng)板擬募資650億元，是A股近13年來最大規(guī)模IPO。

歷史上，A股IPO募資超過600億元的僅3家，分別是農(nóng)業(yè)銀行（685億元）、中國石油（668億元）、中國神華（666億元）；募資額分別為685.29億元、668億元、665.82億元，其上市時間分別為2010年7月15日、2007年11月5日、2007年10月9日。

3月29日是先正達的科創(chuàng)板IPO申請上會日。但在3月28日傍晚，上交所官網(wǎng)公告稱，原定于3月29日召開2023年第20次審議會議，審議先正達發(fā)行上市申請，鑒于出現(xiàn)本所規(guī)定的取消會議情形，按照相關(guān)程序決定取消本次審議會議。

按照當(dāng)時上交所的原定計劃，3月29日有兩家公司的科創(chuàng)板IPO審議會議，另一家公司威邁斯新能源并沒有取消上會。

受理“神速”

先正達集團成立于2020年6月，由瑞士先正達、安道麥及中國中化集團有限公司（中化集團）、中國化工集團有限公司（中國化工）農(nóng)業(yè)業(yè)務(wù)組成。

根據(jù)招股說明書，2021年公司在全球植保行業(yè)排名第一、種子行業(yè)排名第三、在數(shù)字農(nóng)業(yè)領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位；在中國植保行業(yè)排名第一、種子行業(yè)排名第一、作物營養(yǎng)行業(yè)排名第一，是中國現(xiàn)代農(nóng)業(yè)服務(wù)行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者。

招股書顯示，2020年至2022年，先正達的營業(yè)收入分別為1587.79億元、1817.51億元、2248.45億元，歸母凈利潤分別為45.39億元、42.84億元、78.64億元。

2021年5月13日，中金公司、中銀證券和中信證券分別與先正達集團簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議，開始對其進行上市輔導(dǎo)。

2021年6月21日，上海證監(jiān)局披露了先正達集團的輔導(dǎo)備案基本情況表。

2021年6月30日，上交所受理了先正達的科創(chuàng)板IPO申請。

從簽署輔導(dǎo)協(xié)議到受理，先正達僅用了49天，可謂“神速”。

截至2022年3月底，先正達已先后完成三輪問詢，問題主要聚焦募集資金運用、全球業(yè)務(wù)整合協(xié)同、同業(yè)競爭、商譽、償還長期債務(wù)等方面。但完成問詢后的先正達并未直接步入上會階段，反而開始了長達近1年的等待。

從2022年3月至今，先正達先后更新了2021年年報、2022年半年報、2022年年報的財務(wù)數(shù)據(jù)。今年3月22日，先正達接到上會通知，但最終卻申請撤回了在科創(chuàng)板的IPO申請。

巨額商譽或藏隱患

從上會稿披露的信息來看，先正達的商譽賬面價值驚人。

數(shù)據(jù)顯示，2020年末、2021年末和2022年末，其商譽賬面價值分別為1664.13億元、1632.06億元及1781.59億元。

與此同時，公司歸屬于母公司股東權(quán)益合計的金額分別為1899.27億元、1861.73億元及2139.97億元，公司扣除商譽后的歸屬于母公司股東權(quán)益合計金額僅為235.14億元、229.67億元和358.38億元。

對于先正達的商譽問題，上交所在問詢函中多次提及，如要求先正達就可能面臨的商譽減值風(fēng)險，對公司財務(wù)狀況的進一步影響進行風(fēng)險提示。

對此，先正達回復(fù)稱，盡管報告期內(nèi)公司未對商譽計提減值，但如果被收購公司未來運營狀況未能達到預(yù)期，公司可能面臨商譽減值的風(fēng)險，建議投資者充分關(guān)注商譽減值的風(fēng)險。

中國商業(yè)經(jīng)濟學(xué)會副會長宋向清指出，商譽是企業(yè)和品牌的正資產(chǎn)，也是企業(yè)最脆弱的正資產(chǎn)；隨著企業(yè)發(fā)展，商譽會不斷累積升值，但一件“丑聞”或“重大變故”就可能讓商譽瞬間縮水。所以，企業(yè)愛惜商譽要像愛惜自己的眼睛一樣，十分用心。

IPG中國首席經(jīng)濟學(xué)家柏文喜認為，對企業(yè)運營來說，商譽較高將會推高企業(yè)凈資本回報率的壓力，每年的商譽攤銷或計提，也會直接影響企業(yè)業(yè)績，從而加大企業(yè)經(jīng)營難度。本次IPO先正達擬募資650億，其中208億元用于全球并購項目，195億元用于償還長期債務(wù)。一般來說，由于并購中的溢價部分通常計入商譽溢價，并購將增加商譽進而對企業(yè)造成經(jīng)營風(fēng)險。

（文章來源：中國基金報）

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