天地壹號(hào)要成飲料醋第一股，還需要等一段時(shí)間。

近日，新三板停牌近10個(gè)月的天地壹號(hào)，終于在“五一”假期后復(fù)牌。南都灣財(cái)社記者注意到，個(gè)股復(fù)牌當(dāng)日的5月4日，天地壹號(hào)股價(jià)低開(kāi)16元/股，盤中曾一度“腰斬”至8.55元/股，最后以10.02元/股收盤；而在5月5日，天地壹號(hào)個(gè)股走勢(shì)穩(wěn)定，定格在10元/股左右保持至收盤。

消息面上，天地壹號(hào)復(fù)牌前后主要發(fā)生三件事，其一為該公司2022業(yè)績(jī)大幅下滑且出現(xiàn)虧損；其二是復(fù)牌公告中再度提及主動(dòng)撤回主板IPO；其三則是該公司創(chuàng)始人陳生以及公司高管，對(duì)天地壹號(hào)股票進(jìn)行增持。

(相關(guān)資料圖)

針對(duì)各界最為關(guān)注的IPO問(wèn)題，5月6日，南都灣財(cái)社記者以何時(shí)再度遞表向天地壹號(hào)方面進(jìn)行采訪，但截至發(fā)稿前，對(duì)方仍未就相關(guān)問(wèn)題作出答復(fù)。

主動(dòng)撤回IPO或與去年虧損有關(guān)

據(jù)南都灣財(cái)社記者了解，天地壹號(hào)撤回主板IPO申請(qǐng)是在今年3月2日，根據(jù)當(dāng)時(shí)該公司給出的說(shuō)法，撤回IPO是出于“經(jīng)營(yíng)及戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃調(diào)整”。

不過(guò)，從近期天地壹號(hào)發(fā)布的2022年報(bào)來(lái)看，撤回IPO更大可能是該公司的業(yè)績(jī)因素。

根據(jù)2022年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，去年天地壹號(hào)營(yíng)收為10.13億元，同比減少44%；凈虧損達(dá)到1.6億元，同比下滑162.71%；另外，天地壹號(hào)的凈資產(chǎn)也縮水24.64%。對(duì)于業(yè)績(jī)下滑，該公司歸結(jié)于“經(jīng)濟(jì)下行，需求萎縮，銷售旺季工廠遭遇臨時(shí)封閉等多重影響。”

天地壹號(hào)2022年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)（來(lái)源：公司公告）

南都灣財(cái)社記者透過(guò)財(cái)報(bào)注意到，天地壹號(hào)業(yè)績(jī)下滑的直接原因，與其兩大主營(yíng)產(chǎn)品收入下滑相關(guān)。財(cái)報(bào)顯示，該公司330毫升的蘋果醋實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.8億元，同比減少42%，毛利率為26.86%，同比減少19.25%；650毫升的蘋果醋營(yíng)收為4.75億元，同比減少47%，毛利率為63.91%，同比減少8.89%。

針對(duì)業(yè)績(jī)下滑，天地壹號(hào)方面稱，面對(duì)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和外部影響等多重挑戰(zhàn)，攻堅(jiān)關(guān)鍵時(shí)期，“公司聚焦主業(yè)，優(yōu)化組織架構(gòu)，完善管理機(jī)制，提升運(yùn)營(yíng)質(zhì)效，為2023年全力推動(dòng)存量業(yè)務(wù)復(fù)蘇及布局增量業(yè)務(wù)夯實(shí)基礎(chǔ)”。

當(dāng)然，去年?duì)I收收縮和凈利潤(rùn)虧損，這是讓天地壹號(hào)撤回IPO申請(qǐng)的最重要因素。據(jù)南都灣財(cái)社記者了解，天地壹號(hào)遞表時(shí)間為去年6月22日，這一時(shí)間A股仍是采取核準(zhǔn)制，按照核準(zhǔn)制相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)要求，例如凈利潤(rùn)方面，其要求最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)（扣非凈利潤(rùn)為準(zhǔn)）為正，且累計(jì)超過(guò)3000萬(wàn)元。南都灣財(cái)社記者留意到，天地壹號(hào)的招股書顯示的會(huì)計(jì)年度為2019年至2021年，但如果更新2022年相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，天地壹號(hào)則有可能無(wú)法通過(guò)注冊(cè)。

A股注冊(cè)制后，上市前景如何？

雖然本次撤回IPO申請(qǐng)，但對(duì)于天地壹號(hào)而言，上市的可選擇性或有變化。

據(jù)南都灣財(cái)社記者了解，A股全面實(shí)行注冊(cè)制后，部分上市條件中的財(cái)務(wù)指標(biāo)也有所變化。例如天地壹號(hào)希望登陸的深交所，雖然其主板上市條件與核準(zhǔn)制時(shí)一致，但創(chuàng)業(yè)板是將核準(zhǔn)制下的單一財(cái)務(wù)指標(biāo)，變更為可選的三套市值及財(cái)務(wù)指標(biāo)，即：（一）最近兩年凈利潤(rùn)均為正，且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于5000萬(wàn)元；（二）預(yù)計(jì)市值不低于10億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于1億元；（三）預(yù)計(jì)市值不低于50億元，且最近一年?duì)I業(yè)收入不低于3億元。

深交所創(chuàng)業(yè)板上市對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的要求。（來(lái)源：深交所網(wǎng)站）

若根據(jù)上述提到的條件，天地壹號(hào)若在今年得到復(fù)蘇且有意登陸創(chuàng)業(yè)板，則有可能最快在2024年，最慢2025年進(jìn)行重新上市遞表。

對(duì)于何時(shí)重新遞表這一問(wèn)題，南都灣財(cái)社記者向天地壹號(hào)方面進(jìn)行聯(lián)系且采訪了解，但截至發(fā)稿前，對(duì)方未就相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行回復(fù)。

“若按照相關(guān)交易所要求的財(cái)務(wù)條件，如果天地壹號(hào)今年業(yè)績(jī)得到復(fù)蘇，其在理論上是存在重新遞表的可能。但是按照業(yè)界盛傳的上市‘紅綠燈’規(guī)則，天地壹號(hào)是屬于食品這塊屬于傳統(tǒng)且行業(yè)壁壘較低的大眾消費(fèi)企業(yè)，這本身與創(chuàng)業(yè)板的講求‘創(chuàng)新’定位不符?！睆V東某證券分析人士向南都灣財(cái)社記者解釋，根據(jù)天地壹號(hào)所在的行業(yè)，其還是傾向于乃至“不得不”在主板上市，“這就很考驗(yàn)公司包括今年在內(nèi)的未來(lái)三年成長(zhǎng)性”。

當(dāng)然，天地壹號(hào)要獲得較為快速且穩(wěn)定的成長(zhǎng)，其突破單一產(chǎn)品和區(qū)域是目前待解的問(wèn)題。

據(jù)南都灣財(cái)社記者了解，作為以蘋果醋起家的天地壹號(hào)，其產(chǎn)品基本上滲透進(jìn)廣東的餐飲、超市等渠道，系廣東本土的知名飲料品牌。不過(guò)此前天地壹號(hào)的招股書顯示，該公司2021年省外市場(chǎng)的銷售收入為4.79億元，占該公司當(dāng)期營(yíng)收的26.5%。

南都灣財(cái)社記者也了解到，為打破產(chǎn)品單一和區(qū)域依賴的限制，天地壹號(hào)也嘗試了多種方式解決，例如增加飲用水、乳酸菌果汁及啤酒等產(chǎn)品；大幅度擴(kuò)展外省渠道，例如2021年該公司外省經(jīng)銷商數(shù)目增加至941家，并增加廣西、江西及湖南市場(chǎng)的開(kāi)拓等。

按照天地壹號(hào)此前提出的預(yù)計(jì)，中國(guó)果醋飲料市場(chǎng)在2015年后或達(dá)到100億元的市場(chǎng)規(guī)模。不過(guò)有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)認(rèn)為，目前果醋飲料市場(chǎng)增長(zhǎng)或“見(jiàn)頂”。根據(jù)共研網(wǎng)數(shù)據(jù)，2020年中國(guó)果醋市場(chǎng)規(guī)模達(dá)76.16億元，其中，果醋飲料行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模為49.95億元，占果醋整體規(guī)模的65.6%。

創(chuàng)始人等高管增持股票

南都灣財(cái)社記者注意到，在年報(bào)數(shù)據(jù)不盡如人意以及主動(dòng)撤回IPO再度提及后，天地壹號(hào)的股價(jià)受到大幅波動(dòng)。5月4日，天地壹號(hào)低開(kāi)16元/股，以5月5日的10元/股計(jì)算，兩個(gè)交易日讓該個(gè)股累計(jì)“蒸發(fā)”了37.5%的股價(jià)。

為對(duì)沖利空，天地壹號(hào)創(chuàng)始人陳生也宣布對(duì)該公司股票進(jìn)行增持。

根據(jù)5月5日天地壹號(hào)公告顯示，陳生自發(fā)布公告起未來(lái)6個(gè)月對(duì)天地壹號(hào)進(jìn)行增持，計(jì)劃增持金額不超過(guò)2000萬(wàn)元，不過(guò)，其增持是采取“做市”方式：即“不設(shè)定價(jià)格區(qū)間，將基于對(duì)公司股票價(jià)值的合理判斷， 根據(jù)公司股票價(jià)格波動(dòng)情況，擇機(jī)實(shí)施增持計(jì)劃”。

若按照2000萬(wàn)元作為封頂金額，以天地壹號(hào)5日收盤10元/股計(jì)算，理論上陳生增持的股票數(shù)或不超過(guò)200萬(wàn)股（后期若股價(jià)下跌另計(jì)）。不過(guò)南都灣財(cái)社記者也注意到，目前陳生在天地壹號(hào)的持股比例為72.53%，合計(jì)約3.19億股左右。

與此同時(shí)，天地壹號(hào)常務(wù)副總裁、董事會(huì)秘書張洋，以不超過(guò)500萬(wàn)元現(xiàn)金，用“做市”方式對(duì)天地壹號(hào)進(jìn)行增持。

今年消費(fèi)復(fù)蘇后，天地壹號(hào)市場(chǎng)表現(xiàn)是否有所改善，南都灣財(cái)社記者將持續(xù)關(guān)注。

（文章來(lái)源：南方都市報(bào)·灣財(cái)社）

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