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樂居財經(jīng) 李禮 7月4日，國信證券發(fā)布2023年6月房地產(chǎn)數(shù)據(jù)點評。

事項：

2023 年 6 月收官，房企銷售拿地百強榜單、30 城商品房成交、300 城住宅用地成交等數(shù)據(jù)均已出爐。

國信地產(chǎn)觀點：1）6 月銷售同比明顯下降，受多重因素影響，不宜將趨勢線性外推，預期 7 月將有所修復。2）住宅用地成交建面逐月緩慢恢復，但規(guī)模仍在歷史低位。3）投資建議：雖然 6 月銷售復蘇短期趨弱，但成因復雜，不宜將趨勢線性外推，市場復蘇大勢并未改變，且優(yōu)質(zhì)房企的銷售低點、業(yè)績低點均已過去。

國信證券認為，比起政策，后續(xù)更值得博弈的是市場對銷售過度悲觀的預期差。核心推薦中國海外宏洋集團、中國海外發(fā)展、金地集團、越秀地產(chǎn)。4）風險提示：①政策推出強度及落地效果不及預期；②外部環(huán)境變化等因素致行業(yè)基本面超預期下行；③房企信用風險事件超預期沖擊。

評論：

6 月銷售同比明顯下降，受多重因素影響，不宜將趨勢線性外推，預期 7 月將有所修復根據(jù)克而瑞房企銷售榜單，百強房企銷售額單月及累計同比均轉負。2023 年 6 月單月，百強房企全口徑銷售額 6015 億元，環(huán)比+9.5%，單月同比-27.6%，較 5 月下降了 33 個百分點。2023 年 1-6 月，百強房企累計全口徑銷售額 34563 億元，同比-0.4%，較 1-5 月下降了 8.6 個百分點。從房企維度看，雖然全口徑銷售額 Top20 的房企除建發(fā)以外 6 月單月同比均為負，但國央企銷售韌性強于混合制房企及大部分民企，1-6 月銷售累計同比仍為正，例如保利發(fā)展（+13%）、中海地產(chǎn)（+29%）、華潤置地（+41%）、招商蛇口（+40%）、建發(fā)房產(chǎn)（+54%）、中國金茂（+23%）、越秀地產(chǎn)（+69%）、華發(fā)股份（+56%）。

從城市維度看，根據(jù) 30 城商品房成交數(shù)據(jù)，2023 年 6 月單月，30 城商品房累計成交面積為 1235 萬㎡，環(huán)比-5%，單月同比-33%，較 5 月下降了 55 個百分點。2023 年 1-6 月，30 城商品房累計成交面積為 7354萬㎡，同比 0.2%，較 1-5 月下降了 11 個百分點。

6 月數(shù)據(jù)的明顯下滑，受多重因素影響。首先，與供應量有關，今年 Q1 需求釋放較為充分，房企為抓銷售窗口期推貨前置，因此雖然上半年重點 30 城累計供應量與去年同期持平，但 6 月單月供應量創(chuàng)下近 5 年同期新低。6 月百強房企銷量僅為 2019 年同期的 47%，低于 22 年任意月度相比 2019 年同期的水平。6 月帶看量/來訪量實際上已經(jīng)企穩(wěn)，并未進一步回落。其次，銷售同比受去年 6 月顯著高基數(shù)的影響也較大。因此 6 月數(shù)據(jù)是反常的，不宜對當前成交趨勢線性外推。結合去年下半年的銷售基數(shù)水平以及今年下半年銷售仍將維持弱復蘇的趨勢判斷，預期 7 月單月同比將有所修復。

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